新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月28日，莱茵生物（维权）发布2024年半年度报告。
报告显示，公司2024年上半年营业收入为7.25亿元，同比增长41.65%；归母净利润为6489.31万元，同比增长79.28%；扣非归母净利润为6535.93万元，同比增长1548.95%；基本每股收益0.09元/股。
公司自2007年9月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为3.59亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对莱茵生物2024年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为7.25亿元，同比增长41.65%；净利润为6799.55万元，同比增长56.44%；经营活动净现金流为2961.75万元，同比下降52.12%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为1.4亿元、0.4亿元、0.7亿元，同比变动分别为119.1%、-68.78%、56.44%，净利润较为波动。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 净利润（元） | 1.39亿 | 4346.45万 | 6799.55万 |
| 净利润增速 | 119.1% | -68.78% | 56.44% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动41.65%，销售费用同比变动16.37%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 营业收入（元） | 6.42亿 | 5.12亿 | 7.25亿 |
| 销售费用（元） | 1813.25万 | 2406.48万 | 2800.31万 |
| 营业收入增速 | 41.71% | -20.19% | 41.65% |
| 销售费用增速 | 13.65% | 32.72% | 16.37% |
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动41.65%，税金及附加同比变动-41.23%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 营业收入（元） | 6.42亿 | 5.12亿 | 7.25亿 |
| 营业收入增速 | 41.71% | -20.19% | 41.65% |
| 税金及附加增速 | -47.31% | 198.84% | -41.23% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长41.65%，经营活动净现金流同比下降52.13%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 营业收入（元） | 6.42亿 | 5.12亿 | 7.25亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 8211.16万 | 6186.41万 | 2961.75万 |
| 营业收入增速 | 41.71% | -20.19% | 41.65% |
| 经营活动净现金流增速 | -19.82% | -24.66% | -52.13% |
• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为0.8亿元、0.6亿元、0.3亿元，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | 8211.16万 | 6186.41万 | 2961.75万 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.436低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | 8211.16万 | 6186.41万 | 2961.75万 |
| 净利润（元） | 1.39亿 | 4346.45万 | 6799.55万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 0.59 | 1.42 | 0.44 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为28.6%，同比增长17.4%；净利率为9.37%，同比增长10.44%；净资产收益率（加权）为2.07%，同比增长76.92%。
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为37.1%，同比增长20.18%；流动比率为1.65，速动比率为0.86；总债务为9.64亿元，其中短期债务为9.34亿元，短期债务占总债务比为96.89%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.18，现金比率低于0.25。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 现金比率 | 0.09 | 0.53 | 0.18 |
• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.3、0.28、0.18，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 现金比率 | 0.3 | 0.28 | 0.18 |
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.08、0.06、0.02，持续下降。
| 项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
| 经营活动净现金流（元） | 2624.01万 | -2.58亿 | 1.17亿 |
| 流动负债（元） | 11.99亿 | 10.54亿 | 11.99亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.02 | -0.25 | 0.1 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.1亿元，较期初变动率为180.78%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应收款（元） | 521.02万 |
| 本期其他应收款（元） | 1462.89万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.67，同比下降9.36%；存货周转率为0.47，同比增长19.26%；总资产周转率为0.15，同比增长33.24%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为18.91%、23.49%、25.56%，持续增长。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 存货（元） | 6.24亿 | 10.59亿 | 12.53亿 |
| 资产总额（元） | 33.01亿 | 45.06亿 | 49.01亿 |
| 存货/资产总额 | 18.91% | 23.49% | 25.56% |
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