转自：金融界
本文源自:机构之家
中海基金6月25日发布高级管理人员变更公告，任命许定晴为总经理助理。许定晴为中海基金的资深老员工，也是公司任职时间最长的基金经理，其2004年3月便加入中海基金，曾任研究部分析师、高级分析师、基金经理助理、基金经理、研究总监、投资副总监、权益投资部总经理，现任公司总经理助理兼权益投资部总经理、权益投资总监、基金经理。
值得注意的是，中海基金的管理架构中设有总经理和副总经理职位，现任总经理曾杰和两位副总经理李俊、石枫都有在公司担任总经理助理的经历，许定晴此番担任总经理助理是否系从基金经理转向后台管理岗位的前兆？
许定晴资历虽老、却并无突出的业绩
许定晴2004年3月加入中海基金， 2010年03月03日开始担任基金经理，历经管理基金数10只，目前在管基金3只，合计规模为13.01亿元。许定晴担任基金经理共十四年的时间，长期业绩表现并不理想，以下是wind统计其担任基金经理期间的业绩情况：
数据来源：wind、机构之家以上是wind统计的投资经理指数表现，可以看到许定晴管理的基金14年累计收益14.51%，年化收益率为0.95%，复合收益率还不如银行存款。并且，其业绩在近一年以来表现尤其差，大幅跑输沪深300指数。许定晴管理的基金近三个月收益率-10.38%、近六个月收益率-13.39%、近一年收益率-35.63%，而同期沪深300指数的收益率分别是-.192%、3.30%和-10.51%。
从管理规模上看，许定晴多年来亦无突破。下图是wind统计的许定晴近几年来管理基金的总规模变动情况：
可以看到，许定晴在19Q2年管理规模为17.26亿元，在19-21年的牛市期间，其管理的总规模最大为39.19亿，在公募基金发展大跃进的时间段，许定晴管理的基金规模扩张显得极为克制，但是这种克制并没有带来基金管理规模的稳定，在市场下跌的初期阶段，22年Q1仅一个季度，其管理的总规模便由37.33亿下滑至17.25亿，下滑超过50%，22年至今其管理规模也一直在低位徘徊，截止今年一季度降至13.01亿元。
中海基金发展几近停滞、各类型基金业绩全面落后
事实上，不只是老将许定晴在基金管理规模上长期没有起色，中海基金整个公司的基金管理规模也一直原地踏步，远远落后于公募基金行业的发展步伐。以下是中海基金2014年以来资产管理总规模的变动情况：
数据来源：wind、机构之家机构之家发现，中海基金的资产管理总规模在2014年Q2为143.58亿元，在此后2014-2015年、2020-2021年的牛市阶段有所增长，但又迅速回落，截止24年Q1公司的资产管理总规模为171.63亿元，十年时间仅增长19.53%。
从产品结构上来看，中海基金各类产品布局较为均衡，在股票型基金、混合型基金、债券型基金和货币型基金这几个主要的产品类型上均有所布局，以下是中海基金各类产品的总规模情况：
数据来源：wind、机构之家公司的股票型基金共2只合计管理规模9.56亿元、混合型基金共22只合计管理规模51.72亿元、债券型基金共8只合计管理规模48.50亿元、货币市场型基金 1只合计管理规模61.58亿元。虽然公司在主要大的基金产品类型上布局完善，但在每一个产品类型上，中海基金都显得实力薄弱，缺乏竞争力。
公司的2只股票型基金一个是梁静静管理的主动管理型基金：中海医疗保健A，合计管理规模6.56亿元，占据大部分规模。另一只是梅寓寒管理的指数增强基金：中海上证50指数增强，总规模2.99亿元。梁静静管理的主动管理型基金相比于指数增强基金更能反映公司的股票型基金的管理水平，该基金也占据公司股票型基金的大部分份额，可是该基金的业绩确是惨不忍睹。
梁静静于2021年07月30日接任该基金的基金经理，在任时间2.91年，任职总回报-52.69%，年化收益率-22.66%，同类排名为575/618。下图是中海医疗保健A的净值曲线：
数据来源：wind、机构之家公司混合型基金的代表性人物是姚晨曦，其目前管理6只混合型基金，合计管理规模24.51亿元，占公司混合型基金总规模51.72亿元的47.38%。但是其管理的基金业绩同样让人失望。以下是其管理的六只基金的收益率和管理规模情况统计：
数据来源：wind、机构之家可以看到姚晨曦管理的基金产品六只有五只任职总回报是负数，并且除了“中海积极增利”这只刚刚接管十几天的产品以外，其余管理时间较长的产品回报排名后50%分位，而其管理规模最大的产品“中海环保新能源”累计收益率-39.23%，同类排名2048/2149，为后5%分位。
公司的债券型基金的代表性人物是王影峰，其在中海基金共管理过6只基金，目前在3只基金总规模为29.50亿元，占公司债券型基金总规模48.50亿的60.82%。王影峰管理的债券型基金的业绩也不尽如人意，其在中海基金管理过的六只基金的收益率和管理规模情况统计如下：
数据来源：wind、机构之家可以看到，王影峰管理过的规模最大的基金“中海货币A”任职期间总回报为1.84%，同类排名645/696，处于后10%分位。而其目前管理的三只基金，尽管中海丰盈三个月定开的收益率排名尚可，但是另外两只排名都处于行业末尾的水平。
公司的货币型基金目前仅有一只“中海货币”在运行，由王萍莉和赵雨濛共同管理，王萍莉于2019年02月19日开始接管该基金，赵雨濛于2022年09月30日加入由两人共同管理。可见王萍莉为中海基金货币型基金的主要负责人，而王丽萍目前在中海基金的业绩也是相当之差，以下是其个人业绩的净值曲线：
数据来源：wind、机构之家王丽萍个人业绩大幅跑输行业基准，具体到其管理的两只基金，在任职期间业绩排名都是处于行业末尾水平，具体情况如下表，
数据来源：wind、机构之家可见，中海基金在其布局所有的基金类型上，其主要领军人物，投资业绩都是弱于行业平均水平，甚至是处于行业垫底的水平。如此投研实力，也的确难以支撑公司的进一步发展，也就不难理解公司整体的基金管理规模多年难有增长了。
中海基金营销能力薄弱、导致优秀人才流失
中海基金多年来资产管理规模原地踏步，总的资产管理规模排名也从14年Q2的44位，下降到了24年Q1的112位，除了投研团队业绩落后的原因以外，公司的销售能力薄弱也是一大重要影响因素。
事实上，公司的大部分基金经理长期业绩表现较差，但并不是所有的时间都业绩落后，就以许定晴来讲，其管理的产品中海医疗保健A曾在2019年获得由 上海证券报颁发的“金基金股票型基金三年期奖”，其个人业绩在2019-2021年牛市期间也取得了超越指数的表现：
数据来源：wind、机构之家但是我们观察其代表性产品“中海优质成长398001.OF”的基金份额变化情况，如下图所示：
数据来源：wind、机构之家可以看到，该基金的基金份额仅在20年Q4和21年Q4出现短暂的增长，第二年一季度便快速回落，带有明显的年底冲量的痕迹。
进一步查询该基金相对应时间的持仓人数，如下图所示：
数据来源：wind、机构之家机构之家发现，在该基金份额快速增长的20年Q4和21年Q4基金的份额持有人户数是下降的，也就是说去掉为了年底冲量的机构持仓，该基金在基金经理获奖、并且基金的业绩表现明显超越指数的情况下，基金的份额却是在下降。这与部分基金取得短期业绩就大肆宣传，规模快速扩大几十倍的情况形成鲜明对比，中海基金的宣传销售团队似乎不存在一般，没有任何作为。
机构之家查询了中海基金另一位基金经理姚晨曦的情况，其在管理的基金在20年、21年表现明显超越市场，但是其管的基金总规模也仅仅是在21年四季度有了短暂且小幅度的增长，显然是公司的销售团队没有把握机会去扩大份额。
如此一来带来的结果就是，部分基金经理做出好的业绩以后便选择离开，例如曾在中海基金任职的郑磊，2014年12月17至2017年11月08日在中海基金管理“中海医药健康产业A”和“中海医疗保健A”，在业绩排名达到前三分之一时便选择离职加盟汇添富基金，截止今年一季度在郑磊在汇添富管理五只基金共计136.65亿元。再比如，易小金2018-05-10至2020-05-30在“中海基金管理中海医药健康产业A”和“中海医疗保健A”两只基金，2020年取得业绩排名182/1572和70/287，同样选择离职，并加盟财通证券资管。
可见，中海基金的宣传营销团队消极不作为，影响了公司对优秀投研人才的吸引力。一方面，公司本身的投研实力不够强，旗下基金业绩不理想，限制了公司的发展；另一方面，公司营销能力弱，使得公司对优秀的投研人员缺乏吸引力，加剧了人才流失。中海基金必须做出改变，从这种向下的死亡螺旋中解脱出来，才可能摆脱当前公司发展几近停滞、落后于行业的困局。