上周债市延续前一周超预期降息后的做多情绪，跨月后资金面如期宽松，R001运行在1.65-1.91%的区间内，全周十年国债活跃券240004下行超过6bp，曲线小幅走陡。
上周重要事件主要有：1、中共中央政治局7月30日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议对经济形势的基本判断是，总体平稳、稳中有进，延续回升向好态势，但也承认确实面临若干问题，外部环境不利影响增多，内部有效需求不足，经济运行出现分化。密切关注后续增量政策举措的推出和落地；2、中国7月官方制造业PMI为49.4，前值49.5，制造业景气度基本稳定。财新PMI为49.8，2023年11月以来首次低于荣枯线。经济修复的短期波动特征仍突出；3、美国7月份非农就业总人数小幅增加11.4万人，远低于预期的17.5万人，5月份非农从21.8万人修正至21.6万人；6月份非农从20.6万人修正至17.9万人。数据发布后，市场对于美联储降息预期陡增，后续持续关注美国逐步迈入经济衰退、硬着陆的可能性。
展望后市，债市暂不具备大幅调整的基础。正如政治局会议上指出的，当前外部环境变化带来的不利影响增多，国内有效需求不足，经济运行出现分化，重点领域风险隐患仍然较多，新旧动能转换存在阵痛。在宏观政策持续用力的过程中，预计降准降息的可能性仍高。
权益市场观点
上周市场呈现冲高回落态势。周一沪指早间低开高走，创指盘中跌超1%，指数午后横盘震荡，三大股指涨跌不一。周二三大指数集体收跌，北证50逆势涨近1%。周三指数全天强势，沪指涨逾2%，深成指、创业板指双双涨超3%。周四指数全天低位调整，创指跌超1%。周五指数小幅上扬后持续弱势下探。全周来看，上周沪指累涨0.5%，深成指跌0.51%，创业板指跌1.28%。
外盘方面，美股上周，道指跌2.1%，标普500指数跌2.06%，纳指跌3.35%。其中，标普500指数和纳指均录得连续第三周下跌。欧洲三大股指大幅下挫，德国DAX指数创近4个月收盘新低，上周累计下跌4.11%；法国CAC40指数创8个月新低，周跌3.54%；英国富时100指数周跌1.34%。
8月2日，在岸人民币、离岸人民币对美元均升破7.2关口，日内分别涨约450个基点和550个基点。在岸人民币对美元本周五盘中最高触及7.1972。人民币升值有三个主要原因：一是7月美元指数走弱。上周五公布的美国7月非农就业人口增11.4万人，大幅低于预期17.5万人。美国7月失业率4.3%，高于预期4.1%。数据走弱进一步抬升了美联储9月降息的概率，导致美元指数承压；二是贸易顺差新高。6月中国贸易顺差达到990亿美元，创下历史单月新高；三是日元升值带动亚洲货币走强。日元跟人民币汇率呈现一定的联动性。
国务院印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》，提出6方面20项重点任务。包括挖掘餐饮住宿、家政服务、养老托育等基础型消费潜力；激发文化娱乐、旅游、体育、教育和培训、居住服务等改善型消费活力；培育壮大数字、绿色、健康等新型消费；增强服务消费动能，创新服务消费场景，加强服务消费品牌培育，放宽服务业市场准入，持续深化电信等领域开放。
《关于促进服务消费高质量发展的意见》中，排在文件最前面的是挖掘基础型消费潜力，主要包括餐饮住宿、家政服务、养老托育等行业；后续关注相关配套政策出台进度及实施力度。
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