本文来自方正证券研究所于2024年8月26日发布的报告《宽基ETF净申购规模环比放量，融通诚通央企科技创新ETF募资近18亿元》，欲了解具体内容，请阅读报告原文，分析师：刘洋 S1220522100001，联系人：庞敏。
1、基金表现回顾
主动权益基金：普通股票/偏股混合/灵活配置/平衡混合型基金周收益中位数分别为-1.41%/-1.32%/-1.00%/-0.64%，正收益基金数量占比不足三成。多数类型主动权益基金遭遇下跌，仅金融地产主题基金平均上涨1.48%；医药生物主题基金跌幅最深，平均下跌3.01%，全市场基金（主动管理）和主动量化基金周收益均值分别为-1.37%和-1.75%。
固定收益基金&含权债基：纯债基金净值止跌反弹，短期/中长期纯债基金周收益率中位数分别为0.00%和0.01%；含权债基整体下跌，一级债基/二级债基/偏债混合型基金周收益率中位数分别为-0.04%、-0.16%和-0.19%。
指数型基金：市场资金持续流入宽基指数板块，大市值宽基板块全周净申购额高达254.1亿元，中小市值和科创创业板块净申购额分别为31.9亿元和28.1亿元，净申购规模环比明显放量；非宽基ETF 标的申赎交易持续低迷，多数板块合计净申赎额在 10 亿元以内。300/500/1000指增基金的超额收益均值分别为0.36%/0.47%/0.25%，三大指增产品全部跑赢对标指数。
FOF基金：目标风险-积极型FOF平均上涨0.11%，其余各类FOF基金净值均小幅下跌，普通FOF-平衡型基金平均下跌0.27%，其余各类基金平均跌幅均在0.2%以内。
2、基金成立及发行
全市场新成立基金13只，合计募资67.67亿元，募资规模较此前几周明显下滑。主动权益/固定收益/含权债基/指数型基金新成立数量分别为4只/5只/1只/3只；融通中证诚通央企科技创新ETF募资17.85亿元，为4月以来募资规模最高的ETF基金。
市场新发行基金12只，主动权益/含权债基/指数型/其他类型基金新发数量分别为4只/1只/6只/1只。华夏基金新发行一只医药主题的量化策略产品；浙商资管和汇添富基金各新发行一只红利主题产品；华泰柏瑞基金新发行一只港股红利低波主题ETF基金，跟踪指数为恒生高股息低波动指数。
全市场新申报基金共14只，包括主动权益基金3只、固定收益基金（含权债基）4只、指数型基金5只、FOF型基金1只和其他类型基金1只。长盛、兴业、国投瑞银三家公司各新申报一只红利主题场外指数基金。
3、基金市场重要资讯
ETF批文到期前压哨发行现象频现，多选择延长募集期；规模增长较快，美元债QDII基金开启限购；清盘警报不断响起，机构多管齐下破解迷你养老FOF难题。
本报告基于历史数据分析，不构成任何投资建议；受宏观经济环境、市场风格变化等因素影响，基金的业绩存在一定的波动风险；基金发行市场热度不及预期风险。
1 主要市场指数周度表现回顾
1.1 宽基指数：A股主要指数集体下跌，港股美股市场指数同步上涨
最近一周（0819-0823），A股主要指数集体下跌，沪深300指数相对抗跌，全周下跌0.55%，科创50、创业板指和中证500指数周跌幅超过2%，中证1000指数大跌3.44%；港股市场连周上行，恒生指数和恒生科技指数分别上涨1.04%和0.28%；美股市场同步上涨，标普500指数和纳斯达克指数分别上涨1.45%和1.09%。
债券市场方面，中债-新综合财富指数延续小幅上涨态势，涨幅为0.11%；商品资产方面，黄金和石油涨跌分化，黄金周涨幅0.43%，原油周跌幅0.77%。
主要市场指数PE估值，均处于2015年以来18%分位以下；中证1000最新PE-TTM估值为28.81倍，处于9.94%分位水平；创业板指数最新PE-TTM估值为23.89倍，处于0.21%分位水平。
1.2 行业指数：家用电器、银行行业逆市上涨，农林牧渔、美容护理行业跌超7%
行业指数方面，除家用电器和银行行业涨超2%外，其余申万一级行业出现不同幅度的下跌，美容护理和农林牧渔行业跌幅最深，周跌幅均超过7%，另有医药生物、传媒、环保等行业周跌幅超过3%。
估值方面，房地产行业最新PE-TTM为15.41倍，处于2015年以来的63%分位，煤炭、农林牧渔等行业当前估值也处于历史高位；社会服务、建筑装饰、食品饮料行业当前估值均处于0%分位，为2015年以来的历史最低位。
2 主动权益基金周度表现复盘
2.1 收益分布：各类主动权益基金中位收益均为负值
最近一周（0819-0823），普通股票/偏股混合/灵活配置/平衡混合型基金周收益率中位数分别为-1.41%/-1.32%/-1.00%/-0.64%，正收益基金数量占比不足三成，部分绩优产品周收益在2%左右。
年初以来（0101-0823），普通股票/偏股混合/灵活配置/平衡混合型基金收益率中位数分别为-12.89%/-12.15%/-9.03%/-2.98%，头部绩优产品累计收益超20%。
2.2 行业主题基金：金融地产主题基金逆市上涨，医药主题基金平均跌超3%
分类型来看，最近一周（0819-0823）多数类型主动权益基金遭遇下跌，仅金融地产主题基金平均上涨1.48%；医药生物主题基金跌幅最深，平均下跌3.01%，另有国防军工和新能源主题基金平均跌超2%，全市场基金（主动管理）和主动量化基金周收益均值分别为-1.37%和-1.75%。
年初以来（0101-0823），不同类型主题基金跌多涨少，仅金融地产和周期主题基金实现整体上涨，平均涨幅分别为8.34%和6.72%，大幅领先其他主题基金；医药生物主题基金表现糟糕，年初以来平均跌幅超20%，国防军工、新能源、TMT、消费等多类主题基金年初以来平均跌幅在15%左右。
3 固定收益基金周度表现复盘
3.1 收益分布：纯债基金净值止跌反弹，含权债基净值普遍下跌
最近一周（0819-0823），纯债基金净值止跌反弹，短期纯债和中长期纯债基金周收益中位数分别为0.00%和0.01%；含权债基净值整体下跌，一级债基、二级债基和偏债混合型基金周收益率中位数分别为-0.04%、-0.16%和-0.19%。
年初以来（0101-0823），短期纯债/中长期纯债/一级债基金的收益率中位数在2.0%-2.9%之间，整体表现好于货基；二级债基和偏债混合基金年初以来收益率中位数分别为0.85%和0.56%，部分头部绩优产品年初以来涨幅在10%左右。
4 指数型基金周度表现复盘
4.1 被动指基：市场资金持续流入宽基指数板块，全周净申购额环比放量
分类型来看，最近一周（0819-0823）除商品和债券指基平均上涨0.8%和0.1%外，其余各类权益指数基金全数下跌；医药生物和中小市值指基领跌，平均周跌幅分别为4.8%和3.3%，国防军工、新能源、科创创业等多类指基平均跌幅超2%。
ETF资金流动方面，市场资金持续流入宽基指数板块，大市值宽基板块全周净申购额高达254.1亿元，中小市值和科创创业板块净申购额分别为31.9亿元和28.1亿元，净申购规模较此前两周明显放量；非宽基ETF 标的申赎交易持续低迷，医药生物板块全周净流入12.3亿元，商品板块净流出26.7亿元，其余板块合计净申赎额均在 10 亿元以内。
最近一周（0819-0823），市场资金加速申购宽基ETF标的，四大300ETF净申购额排名领先，华泰柏瑞300ETF全周净申购额高达90.67亿元，最新规模突破2700亿元大关，易方达、华夏、嘉实旗下300ETF净申购额也均超过25亿元，另有华夏50ETF、南方1000ETF、南方500ETF等核心宽基标的净申购额超10亿元；部分资金抄底医药主题标的，华宝医疗ETF全周净申额6.54亿元。
净流出方面，多只黄金ETF标的遭遇集中赎回，华安、易方达、博时旗下产品净赎回额均超过5亿元；海富通短融ETF全周净流出15.80亿元，另有广发中概互联ETF、华泰柏瑞恒生科技ETF等海外/港股标的遭遇一定规模的资金净赎回。
4.2 增强指基：300/500/1000指增产品均跑赢对标指数
最近一周（0819-0823），300/500/1000指增基金的超额收益均值分别为0.36%/0.47%/0.25%，三大指增产品全部跑赢对标指数。
年初以来（0101-0823），300/500/1000指增超额收益均值分别为3.05%/4.76%/4.64%，集体跑赢对标指数，头部绩优产品超额收益超10%。
5 FOF基金周度表现复盘
5.1 收益分布： 多数类型FOF基金净值小幅下跌
分类型来看，最近一周（0815-0821）目标风险-积极型FOF平均上涨0.11%，其余各类FOF基金净值均小幅下跌，普通FOF-平衡型基金平均下跌0.27%，其余各类基金平均跌幅均在0.2%以内。
年初以来（0101-0821），低权益仓位FOF表现较优，普通FOF-偏债型基金逆市上涨0.06%，目标风险-稳健型FOF平均微跌0.42%；普通FOF-偏股/目标日期- [2045年,2060年] /目标风险-积极三类高仓位FOF基金表现较差，年初以来平均下跌8.39%、7.15%和5.37%。
6 其他类型基金周度表现复盘
6.1 主动QDII基金平均收益为0.43%
最近一周（0816-0822）主动QDII基金平均收益为0.43%，天弘越南市场、博时大中华、摩根日本精选三只主投亚太地区（不含港股）股票标的基金涨幅领先，周涨幅均超4%，另有南方香港精选、南方中国新兴经济等基金周收益超过3%。
6.2 REITs基金平均收益为-0.59%
最近一周（0819-0823）REITs市场基金周收益均值为-0.59%，富国首创水务REIT领涨，周涨幅为2.54%，另有华夏华润有巢REIT、博时蛇口产业园REIT、华夏华润商业REIT周涨幅超1.5%。
7 基金成立与发行回顾
7.1 基金成立：市场新成立基金13只，合计募资67.67亿元
最近1周（0819-0823），全市场新成立基金13只，合计募资67.67亿元，募资规模较此前几周明显下滑。
固定收益基金新成立数量最多，为5只，格林泓卓利率债（中长期纯债）募资规模达20亿元。
主动权益/含权债基/指数型基金新成立数量分别为4只/1只/3只；融通中证诚通央企科技创新ETF募资17.85亿元，为4月以来募资规模最高的ETF基金；另有博道和裕多元稳健30天持有（二级债基）募资11.27亿元。
7.2 基金发行：华泰柏瑞新发行恒生高股息低波动ETF基金
最近1周（0819-0823）全市场新发行基金12只，主动权益/含权债基/指数/其他类型基金新发数量分别为4只/1只/6只/1只。
主动权益基金方面，华夏基金新发行一只医药主题的量化策略产品；浙商资管和汇添富基金各新发行一只红利主题产品。
指数型基金方面，华泰柏瑞基金新发行一只港股红利低波主题ETF基金，跟踪指数为恒生高股息低波动指数。
注：不统计本周已结束发行的基金。
7.3 基金申报：长盛、兴业、国投瑞银基金各申报一只红利主题场外指数基金
最近1周（0819-0823）全市场新申报基金共14只，包括主动权益基金3只、固定收益基金（含权债基）4只、指数型基金5只、FOF基金1只和其他类型基金1只。
主动权益基金方面，东兴基金新申报一只红利主题产品。
指数型基金方面，长盛、兴业、国投瑞银三家公司各新申报一只红利主题场外指数基金，跟踪指数分别为中证红利低波动100指数、中证红利指数和中证港股央企红利指数。
8 基金市场重要资讯
8.1 ETF批文到期前压哨发行现象频现，多选择延长募集期
一向抢手的ETF也在转向滞销。今年以来结构化的市场行情中，ETF一度是基金公司竞相争夺的阵地。然而，近期ETF发行也陷入尴尬状态，一批ETF在批文即将到期时不得不压哨发行，并选择延长募集期，多只ETF默契地选择设置3个月募集周期。
实际上，回顾今年以来的ETF发展，一方面是大资金涌入带动头部宽基指数ETF规模屡创新高；另一方面，行业主题ETF却陷入存量博弈状态。未承接住此轮增量资金的机构，仍需认真思考ETF未来的机遇到底在何方。
新基金发行的压力正从主动权益类基金拓展到ETF。Wind数据显示，目前正在发售的ETF共15只。其中，不少产品是批文即将到期不得不发，还有多只产品选择了3个月募集期。
8.2 规模增长较快，美元债QDII基金开启限购
在股市持续震荡之际，不少基金公司着手布局权益新品，近期，多只权益基金集中发行。在业内人士看来，基金公司在市场低迷期逆向布局，是希望把握低位建仓机会，为持有人带来较好的中长期投资收益。当前，市场估值处于低位、股票性价比较高，适合逐步开启权益类投资布局，为未来积攒筹码。
目前A股市场情绪较为低迷，多家基金公司却在积极布局新品，并主推权益类基金。Wind数据显示，目前有66只基金正在发行（仅统计主代码），其中42只为权益类基金，占发行总数的64%。而在等待发行的18只基金中，11只为权益类产品，占比也超过六成。
正在发行的权益类基金中，主动权益类基金和被动指数基金各占一半。按基金管理人来看，汇添富基金有4只权益产品在发行，主动和被动各两只。鹏华基金有3只权益产品在售，包括两只主动基金和1只指数产品；广发基金、华安基金各有两只权益类基金正在发行。
8.3 清盘警报不断响起，机构多管齐下破解迷你养老FOF难题
近日，多只养老FOF由于规模持续迷你，发布可能触发基金合同终止情形的提示性公告。今年以来，更有多只养老FOF清盘，其中还包括一只有Y份额的养老FOF产品。
近年来的市场持续震荡，使得养老FOF面临着多重挑战，业绩未能达到预期、产品持有期限较长导致难以吸引和留住投资者；此外，目前市场对养老FOF普遍认知度不足，且销售渠道相对有限，整体销售难度较大，随着规模的缩水，养老FOF的运营管理成本也在持续增加。
行业机构正多管齐下破解养老FOF难题。从产品端和服务端两方面发力，提升投资者对于养老FOF的认可度，同时，持续丰富养老投教活动，重视基金投顾的作用，加快养老与投顾的融合。。
9 附注及风险提示
9.1 附注
1、报告中相关基金类型的数量和平均收益统计的基金池要求：被动指数基金要求成立满1月，主动管理基金要求成立满3月，此外仅统计非ETF联接的初始基金；
2、报告中的收益统计不包含资管大集合转公募的产品；发行数量统计不包含转型基金、非初始基金；发行规模统计不包含转型基金。
9.2 风险提示
本报告基于历史数据分析，不构成任何投资建议；受宏观经济环境、市场风格变化等因素影响，基金的业绩存在一定的波动风险；基金发行市场热度不及预期风险。
