进入下半年之后，随着A股一直在3000点以下挣扎，不少投资者都在私信我，发出灵魂拷问：“老K，现在算是市场底部了吧，投资哪类资产的胜率比较大？”
我认为，回答这个问题之前，大家要搞清楚当前乃至后续的A股市场到底是哪种风格占优，是大盘白马风格，还是中小盘风格，然后才能根据风格来寻找胜率较大的投资标的。
通过我的观察，我认为目前乃至后续，A股市场可能向大盘风格倾斜。
基于这一点，我认为在A股当前的底部区域，选择中证A50指数的胜率可能会比较高。
（1）历史走势表明，大盘风格或将占优！
为什么我会说当前乃至后续，大盘风格或将占优？主要通过几个方面来印证的：
基本面：大小风格轮动，这次可能轮到大盘了
华宝证券在之前的研报中做过一次统计，从2012年年初到2024年7月这十几年里，通过观察大盘代表沪深300指数和小盘代表国证2000指数的走势对比能发现：A股市场历史上一直以来存在大小盘风格轮动的现象。
比如，2013年-2016年底，A股市场以小盘风格为主；2017年-2020年底，A股市场以大盘风格为主导；2021年-2023年底，A股市场再次来到了小盘风格。
数据来源：wind；华宝证券；2012.01.01-2024.07.31而进入2024年，A股市场风格又发生了转变。
Wind数据显示，截至8月26日，代表大盘风格的上证50指数年内涨幅为1.12%，同期代表小盘风格的国证2000指数涨幅为-25.80%，大盘风格或相对占优。
数据来源：wind；截至2024.08.26政策面：新“国九条”或利好大盘
此前公布的新“国九条”内容中，有不少信息对于大盘股来说可能是利好。比如，提升上市公司质量、强化现金分红、推动资本市场的法制化建设、吸引长期资金入市等等。
为什么可能利好大盘股？因为这些公司本来自身的经营情况比较好，现金流稳定，盈利能力也在线，政策的加持可能会让这些公司更具有投资价值。
宏观面：降息已成定局？A股核心资产或将受益
美联储降息这件事，经过了兜兜转转，如今算是迎来了结局。尤其是在过去的一周，美联储不断释放降息信号。
先是在8月21日，美联储公布7月会议纪要，结果表示已经有部分委员认为当前通胀与就业的形势已达到降息的标准；紧接着在8月23日，美联储主席在全球央行年会中首次松口，表示“政策调整的时机已到”，提振全球市场情绪。
目前国内和国外的大部分研究机构都认为，美联储在9月19日的议息会议上宣布降息消息的可能性越来越高。
一旦9月份美联储真的降息了，那么我认为大盘股、红利股这样的A股“核心资产”或将受益。
也就是说，无论是A股过往的风格切换情况、政策面的助力，还是国际宏观带来的影响，当前乃至未来，A股重现大盘风格可能是大概率事件。
（2）A股的大盘代表之一：中证A50
纵观A股市场，投资大盘核心资产的指数其实并不多。
如果要从中选择出一个更能代表A股大盘核心资产的指数，综合来看的话我认为是中证A50指数。
第一，行业配置合理且均衡。
不同于其它大盘指数金融行业占比较高的情况，中证A50指数在行业分布上比较均衡，虽然前十大行业合计占比达到了71.4%，但是没有单一行业占比过高的现象。
此外，这里面既包括了传统行业（食品饮料、金融、有色金属等），也涵盖了新兴成长行业（电力设备、医药生物、电子等），保留传统的同时也响应了发展“新质生产力”的口号。
数据来源：wind；截至2024.08.26；行业分类为申万一级行业第二，历史表现更优异。
我统计了基日（2015.01.01）以来中证A50指数的表现，结果我发现：中证A50的表现很亮眼。
数据不欺人！Wind数据显示，截至今年8月26日，中证A50基日以来的累计涨幅是31.87%。（指数过往收益不代表未来）
除了收益，20.68%的年化波动率、-46.22%的区间最大回撤、0.18的年化夏普比率都表明，在拥有不错收益的同时，这个指数也体现出了回撤、波动相对较低的特点。
数据来源：wind；2015.01.01-2024.08.26所以结合上面两个点，我认为中证A50或有资格代表A股的大盘核心资产。
既然讲清楚了中证A50的价值，接下来需要做的就是从跟踪这个指数的ETF中，选择一个合适的。
如果一个指数有多只ETF跟踪，那么我主要会从流动性方面考虑。
我统计了最近半个月跟踪该指数的ETF区间日均成交额，结果A50ETF基金（159592）近半个月的区间日均成交额超过2.19亿元，是同期所有十只ETF中最高的，这可能说明市场上的资金对于这只ETF也是比较认可的。（数据来源：wind；2024.08.12-2024.08.23）
如果你也认可大盘风格有望占优的说法；如果你也想要在A股目前的市场底部区域寻找有潜力的投资标的，我认为中证A50指数或是个不错的选择。而跟踪该指数、成交额活跃的A50ETF基金（159592），以及它的场外联接基金--银华中证A50ETF联接（A：021208、C：021209）也有资格走进大家的视野里。
风险提示：
中证A50指数基日为2014年12月31日，2019-2023年收益率分别为43.71%、33.41%、-5.38%、-21.19%、-12.42%。
沪深300指数基日为2004年12月31日，2019-2023年收益率分别为36.07%、27.21%、-5.20%、-21.63%、-11.38%。
中证500指数基日为2004年12月31日，2019-2023年收益率分别为26.38%、20.87%、15.58%、-20.31%、-7.42%。
数据来源：Wind，截至2023.12.31；指数历史业绩不预示未来表现。
王帅履历：硕士学位。曾就职于泰康资产管理有限责任公司、工银瑞信基金管理有限公司、工银瑞信投资管理有限公司，2018年8月加入银华基金，任量化投资部基金经理。曾担任银华深证100ETF（2019.6.28-2021.2.25）、银华中证研发创新100ETF（2019.11.1-2021.5.19）、银华巨潮小盘价值ETF（2019.12.6-2021.2.25）、银华中证农业ETF（2020.12.10-2022.6.20）银华巨潮小盘价值ETF联接基金A（2021.2.3-2022.6.20）、银华中证影视ETF（2021.2.9-2022.6.20）、银华中证有色金属ETF（2021.3.10-2022.6.20）、食品ETF（2021.10.26-2023.4.6）、银华中证5G通信主题ETF联接A（2020.5.28-2023.4.12）、银华中证5G通信主题ETF联接C（2021.1.4-2023.04.12）、化工产业ETF（2021.12.7-2023.7.28）、消费电子龙头ETF（2022.2.18-2023.3.17）、物流快递ETF（2022.1.4-2024.1.23）、电力指数ETF（2022.6.30-2024.1.23）、1000增强ETF（2022.11.24-2024.1.23）、沪深300价值ETF（2022.12.29-2024.1.23）基金经理。
现管理基金如下：5GETF（2020.1.22起），创新药ETF（2020.3.20起）、光伏50ETF（2021.1.5起）、沪港深500ETF（2021.2.4起）、券商ETF（2021.3.3起）、基建ETF（2021.4.29起）、双创50ETF基金（2021.6.29起）、银华中证创新药产业ETF发起式联接A/C（2021.12.30）、沪深300成长ETF（2022.9.1起）、央企科技引领ETF（2023.6.26起）、800增强ETF（2023.8.23起）、银华中证国新央企科技引领ETF联接A/C（2024.1.25起）、A50ETF基金（2024.3.6起）、银华中证A50ETF联接A/C（2024.5.22起）。
王帅现管理基金业绩如下：
5GETF于2020年1月22日成立，2021年、2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为5.71%、-37.27%、15.88%、-16.97%，同期业绩比较基准收益率依次为6.05%、-38.04%、15.85%、-11.81%。
创新药ETF于2020年3月20日成立，2021年、2022年、2023年、自成立以来净值增长率依次为-9.90%、-25.26%、-11.94%、-38.68%，同期业绩比较基准收益率依次为-10.61%、-25.74%、-11.91%、-32.92%。
光伏50ETF于2021年1月5日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-19.67%、-35.01%、-43.33%，同期业绩比较基准收益率依次为-20.15%、-36.38%、-45.68%。
沪港深500ETF于2021年2月4日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-14.72%、-9.21%、-30.18%，同期业绩比较基准收益率依次为-17.46%、-11.97%、-36.30%。
券商ETF于2021年3月3日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-25.63%、4.21%、-24.78%，同期业绩比较基准收益率依次为-27.37%、3.04%、-30.16%。
基建ETF于2021年4月29日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-15.91%、-2.93%、0.95%，同期业绩比较基准收益率依次为-17.14%、-4.81%、-3.96%。
双创50ETF基金于2021年6月29日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-27.87%、-18.21%、-55.51%，同期业绩比较基准收益率依次为-28.32%、-18.83%、-55.73%。
银华中证创新药产业ETF发起式联接A于2021年12月30日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-23.38%、-11.59%、-48.86%，同期业绩比较基准收益率依次为-24.44%、-11.24%、-49.59%。
银华中证创新药产业ETF发起式联接C于2021年12月30日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-23.45%、-11.68%、-48.99%，同期业绩比较基准收益率依次为-24.44%、-11.24%、-49.59%。
沪深300成长ETF于2022年9月1日成立，2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-20.77%、-32.34%，同期业绩比较基准收益率依次为-21.85%、-34.50%。
央企科技引领ETF于2023年6月26日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为-23.75%，同期业绩比较基准收益率为-24.88%。
800增强ETF于2023年8月23日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为-5.62%，同期业绩比较基准收益率为-9.48%。
张亦驰履历：硕士学位。曾就职于中国工商银行北京市分行电子银行中心。2015年10月加入银华基金，历任量化投资部助理量化研究员、量化研究员、基金经理助理，现任量化投资部基金经理。曾担任深100ETF银华（2021.5.25-2023.9.27）、科技创新ETF（2021.5.25-2023.9.27）、小盘价值ETF（2021.5.25-2024.4.25）、有色金属ETF（2022.6.20-2023.9.27）、机器人ETF基金（2022.11.21-2023.12.19）、VRETF（2022.11.21-2024.7.16）、银华巨潮小盘价值ETF发起式联接A（2021.5.25-2024.4.25）、银华巨潮小盘价值ETF发起式联接C（2022.8.10-2024.4.25）、中证500价值ETF（2023.4.7-2024.7.16）基金经理。
现管理基金如下：银华华证ESG领先指数（2021.11.23起）、农业50ETF（2022.6.20起）、影视ETF（2022.6.20起）、房地产ETF（2022.11.21起）、碳中和ETF基金（2023.7.11起）、科创100ETF（2023.9.6起）、2000增强ETF（2023.12.1起）、银华上证科创板100ETF联接A/C（2023.12.4起）、创业板200ETF银华（2023.12.20起）、A50ETF基金（2024.3.6起）、中证500成长ETF（2024.4.25起）、高股息ETF（2024.5.6起）、油气资源ETF（2024.5.22起）、港股高股息ETF（2024.8.23起）。
张亦驰现管理基金业绩如下：
银华华证ESG领先指数于2021年11月19日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-16.10%、-5.68%、-18.56%，同期业绩比较基准收益率依次为-17.52%、-7.45%、-19.83%。
农业50ETF于2020年12月10日成立，2021年、2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为3.44%、-15.89%、-13.16%、-29.99%，同期业绩比较基准收益率依次为-3.11%、-17.02%、-14.66%、-36.48%。
影视ETF于2021年2月9日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-25.00%、3.18%、-33.23%，同期业绩比较基准收益率依次为-26.38%、3.64%、-36.42%。
房地产ETF于2022年1月27日成立，2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-32.14%、-52.37%，同期业绩比较基准收益率依次为-33.23%、-54.56%。
碳中和ETF基金于2021年12月20日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-24.61%、-29.49%、-48.85%，同期业绩比较基准收益率依次为-25.98%、-30.69%、-52.96%。
科创100ETF于2023年9月6日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为-26.91%，同期业绩比较基准收益率为-26.68%。
2000增强ETF于2023年12月1日成立，基金合同生效起至今的净值增长率为-17.34%，同期业绩比较基准收益率为-24.98%。
银华上证科创板100ETF联接A于2023年12月4日成立，基金合同生效起至今的净值增长率为-26.12%，同期业绩比较基准收益率为-27.93%。
银华上证科创板100ETF联接C于2023年12月4日成立，基金合同生效起至今的净值增长率为-26.22%，同期业绩比较基准收益率为-27.93%。
创业板200ETF于2023年12月20日成立，基金合同生效起至今的净值增长率为-17.32%，同期业绩比较基准收益率为-20.86%。
（数据来源：基金定期报告；截至2024.6.30）
温馨提示：
投资有风险，投资需谨慎。基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
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二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、特殊类型产品风险揭示：
请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。联接基金投资于标的ETF，请投资者关注联接基金跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险、其他投资于目标ETF的风险、跟踪误差控制未达约定目标的风险等联接基金投资的特有风险。
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