（来源：方正富邦基金）
过去一周，债市仍然表现强势，利率、大多数活跃成交城投与产业债价格均大涨，债市延续了此前的奔牛态势。但今日盘中债市突然”变脸“，市场出现调整。
我们认为此次调整更多是市场自发行为，并非是所谓事件驱动。主要源于联储降息预期落地后，国内债市出现一定程度的止盈情绪，带动今日市场利率上行。
站在当前时点向后看，8月经济数据显示基本面修复斜率偏缓，经济仍然处于温和复苏局面；此外政策发力节奏也偏缓，从基本面角度对债市形成支撑，我们认为债市目前仍然处于顺风局面。
而在联储降息后，国内货币政策空间或将进一步打开，市场对宽货币政策仍有一定预期。我们认为倘若后续国内降息落地，利率中枢还将具备一定下移空间。
但目前利率下行到当前位置，对信息的敏感程度会边际提升，波动会有所加大，后续我们将持续关注监管政策对于利率调控手段的升级。我们认为债市或将继续保持震荡下行局面。
我们也将继续以追求绝对收益的管理思路，努力追求回撤可控下的稳健收益。