（来源：银华理财家）
银华基金基金经理 马君
上周全指医药卫生指数下跌0.38%，上证综指上涨1.36%，医药跑输上证综指。从行业板块看，中信一级行业中，上周有一半的行业跑赢上证综指，大幅跑赢上证综指的行业有计算机、国防军工、电子、综合金融、传媒、通信等。
上周A股开始进入平稳震荡状态，但结构上中小市值风格、科技和并购主题更加活跃。
宏观政策方面，三季度实际GDP增速录得4.6%，低基数下增速仍略降，9月社零同比增速为+3.2%，高于8月的+2.1%，在各类促消费政策落地拉动下，消费景气度明显回暖。1-9月，制造业投资累计同比增长扩大至9.2%，指向制造业产能扩张势头出现边际加速。地产销售旺季，叠加多地调控政策出现调整，9月全国地产销售跌幅小幅收窄。上周住建部等部门召开新闻发布会，房地产政策以稳为主，打出一套组合拳，意在推动房地产市场止跌回稳。（来源：银华基金研究部，20241021）
上周医药整体跟随大盘，但周初下跌时跑输大盘，一周整体表现弱于大盘，整体来看医药波动更大。医药行业内部来看，风格上依旧是跟随和映射大盘的走势，科技和回购并购等主题更强。
子行业来看，周初延续上上周的走势，科技属性且基本面相对较好的药品和商品价格底部的原料药相对走强，周五消费医疗、疫苗、医美等在调整了一周多之后开始上涨，此外，伴随肥胖症诊疗指南发布，减肥药主题上周也受到资金的青睐。一周维度来看，消费医疗、化学原料药、医美、药品、疫苗、医药流通等子行业跑赢中证全指医药卫生指数。
2024年的国家医保预谈判于10月16日-18日进行，这意味着一年一度的国家医保谈判即将正式拉开大幕。预谈判是正式谈判前的一对一沟通，预谈判不会涉及具体的价格信息。预谈判后是正式谈判环节，分为企业申报、形式审查、专家评审、谈判竞价等环节。由于9月国家医保局针对今年通过形式审查品种的企业有过一次沟通会（来源：经济观察报，20241017），我们预期往后看医保谈判或也会是平稳且扶优的态势，这是个长期正确的道路。
之前二级市场陷入悲观的预期，红利风格大幅跑赢，经历了国庆前后市场大幅波动后，二级市场投资情绪再次转向边际乐观，叠加9月份消费和地产数据转好，上周开始市场风格转向科技成长和中小市值，这是整体市场情绪乐观下的逻辑演绎。长期正确的道路上不乏小插曲，但我们坚信，高质量发展之路，产业升级的目标，一定可以实现。
（指数过往表现不代表基金未来收益）
（本文资料来源：Wind,20241018）
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▶银华医疗健康量化A/C（005237/005238）
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马君履历，硕士学位。2008年7月至2009年3月任职大成基金管理有限公司助理金融工程师。2009年3月加盟银华基金管理股份有限公司，曾担任研究员及基金经理助理职务。曾担任银华中证内地资源指数分级（2021.9.4-2020.11.30）、银华消费主题混合A （2013.12.16-2015.7.16）、银华中证国防安全指数分级（2015.8.6-2016.8.5）、银华中证一带一路主题指数分级（2015.8.13-2016.8.5）、银华抗通胀主题(QDII-FOF-LOF)（2016.1.14-2021.2.25）、银华智能汽车量化股票发起式A/C（2017.9.15-2020.12.10）、银华食品饮料量化优选股票发起式（2017.11.9-2021.2.25）、银华中小市值量化优选股票发起式A/C（2018.5.11-2021.8.18）、农业 50ETF（2020.12.10-2022.6.29）、银华信息科技量化优选股票发起式A/C（2020.9.22-2022.8.9）基金基金经理。
现管理基金如下：银华医疗健康量化优选股票发起式A/C（2017.11.9起）、银华稳健增利灵活配置混合发起式A/C（2017.12.15起）、5GETF（2020.1.22）、创新药ETF（2020.3.20起）、银华中证5G通信主题ETF联接A（2020.5.28起）、新经济 ETF（2020.9.29起）、银华中证 5G 通信主题 ETF 联接C（2021.1.4起）、券商 ETF（2021.3.3起）、银华中证光伏产业 ETF 发起式联接 A/C（2022.4.20起）、银华中证基建ETF发起式联接A/C（2022.6.2起）、中药50ETF（2022.7.20起）、银华海外数字经济量化选股A/C（2023.3.15起）、港股通医药ETF（2023.3.17起）、银华中证500价值ETF（2023.4.7起）、银华上证科创板100 ETF（2023.9.6起）、银华国证港股通创新药ETF（2024.1.3）、银华中证500质量成长ETF（2024.4.25起）、A500ETF（2024.9.26起）。
风险提示：基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。联接基金投资于标的ETF，请投资者关注联接基金跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险、其他投资于目标ETF的风险、跟踪误差控制未达约定目标的风险等联接基金投资的特有风险。
五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
六、本基金由银华基金管理股份有限公司依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.yhfund.com.cn进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。