新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
7月25日，海通发展发布2024年半年度报告。
报告显示，公司2024年上半年营业收入为16.87亿元，同比增长129.03%；归母净利润为2.42亿元，同比增长81.21%；扣非归母净利润为2.06亿元，同比增长54.61%；基本每股收益0.27元/股。
公司自2023年2月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为1.75亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对海通发展2024年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为16.87亿元，同比增长129.03%；净利润为2.42亿元，同比增长81.21%；经营活动净现金流为3.83亿元，同比增长206.18%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入、净利润变动差异大。报告期内，营业收入同比增长129.03%，净利润同比增长81.21%，营业收入变动与净利润变动差异大。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 营业收入（元） | 9.25亿 | 7.36亿 | 16.87亿 |
| 净利润（元） | 2.92亿 | 1.34亿 | 2.42亿 |
| 营业收入增速 | 0% | -20.36% | 129.03% |
| 净利润增速 | 0% | -54.27% | 81.21% |
• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为2.9亿元、1.3亿元、2.4亿元，同比变动分别为0%、-54.27%、81.21%，净利润较为波动。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 净利润（元） | 2.92亿 | 1.34亿 | 2.42亿 |
| 净利润增速 | 0% | -54.27% | 81.21% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动129.03%，营业成本同比变动149.5%，收入与成本变动差异较大。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 营业收入（元） | 9.25亿 | 7.36亿 | 16.87亿 |
| 营业成本（元） | 5.57亿 | 5.72亿 | 14.27亿 |
| 营业收入增速 | 0% | -20.36% | 129.03% |
| 营业成本增速 | 0% | 2.63% | 149.5% |
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动129.03%，销售费用同比变动166.17%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 营业收入（元） | 9.25亿 | 7.36亿 | 16.87亿 |
| 销售费用（元） | 945.96万 | 909.19万 | 2420万 |
| 营业收入增速 | 0% | -20.36% | 129.03% |
| 销售费用增速 | 0% | -3.89% | 166.17% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为8.62%、9.17%、11.36%，持续增长。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 应收账款（元） | 7971.77万 | 6753.55万 | 1.92亿 |
| 营业收入（元） | 9.25亿 | 7.36亿 | 16.87亿 |
| 应收账款/营业收入 | 8.62% | 9.17% | 11.36% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为15.39%，同比下降31.09%；净利率为14.36%，同比下降20.88%；净资产收益率（加权）为6.49%，同比增长38.09%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为39.73%、22.33%、15.39%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 销售毛利率 | 39.73% | 22.33% | 15.39% |
| 销售毛利率增速 | 0% | -43.8% | -31.09% |
• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为31.61%，18.15%，14.36%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 销售净利率 | 31.61% | 18.15% | 14.36% |
| 销售净利率增速 | 0% | -42.58% | -20.88% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为24.98%，同比增长129.17%；流动比率为2.45，速动比率为2.41；总债务为4.27亿元，其中短期债务为4.27亿元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至2.45。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 流动比率（倍） | 1.94 | 9.46 | 2.45 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为2.2亿元，较期初变动率为41.39%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应收款（元） | 1.58亿 |
| 本期其他应收款（元） | 2.23亿 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-0.4亿元，营运资本为8.6亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为9亿元，资金使用效率值得进一步关注。
| 项目 | 20240630 |
| 现金支付能力（元） | 8.98亿 |
| 营运资金需求（元） | -3771.08万 |
| 营运资本（元） | 8.61亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为11.06，同比下降3.52%；存货周转率为21.55，同比下降24.7%；总资产周转率为0.35，同比增长57.62%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为21.55，同比大幅下降24.7%。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 存货周转率（次） | 12.19 | 28.61 | 21.55 |
| 存货周转率增速 | 0% | 134.75% | -24.7% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为27.9亿元，较期初增长33.55%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初固定资产（元） | 20.91亿 |
| 本期固定资产（元） | 27.92亿 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.1亿元，较期初增长301.22%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 356.41万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 1429.98万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.2亿元，同比增长166.17%。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 销售费用（元） | 945.96万 | 909.19万 | 2420万 |
| 销售费用增速 | 0% | -3.89% | 166.17% |
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为1.02%、1.23%、1.43%，持续增长。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 销售费用（元） | 945.96万 | 909.19万 | 2420万 |
| 营业收入（元） | 9.25亿 | 7.36亿 | 16.87亿 |
| 销售费用/营业收入 | 1.02% | 1.23% | 1.43% |
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.2亿元，同比增长25.62%。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 管理费用（元） | 1545.85万 | 1805.15万 | 2267.57万 |
| 管理费用增速 | 0% | 16.77% | 25.62% |
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