鹰眼预警：兆驰股份应收账款增速高于营业收入增速

时间： 2024-08-07 04:58     

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月6日，兆驰股份发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为95.2亿元，同比增长23.07%；归母净利润为9.11亿元，同比增长24.04%；扣非归母净利润为8.59亿元，同比增长36.91%；基本每股收益0.2元/股。

公司自2010年5月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为14.6亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对兆驰股份2024年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为95.2亿元，同比增长23.07%；净利润为9.89亿元，同比增长28.51%；经营活动净现金流为-5.72亿元，同比下降180.67%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动23.07%，销售费用同比变动-30.25%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长24.41%，营业收入同比增长23.07%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为56.1%、59.77%、60.61%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长51.17%，营业成本同比增长23.4%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长51.17%，营业收入同比增长23.07%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期半年报，营业收入同比变动分别为-36.56%、8.8%、23.07%持续增长，经营活动净现金流同比变动分别为766.29%、-69.13%、-180.67%持续下降，营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为23亿元、7.1亿元、-5.7亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为9.9亿元、经营活动净现金流为-5.7亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.578低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为4.19、0.92、-0.58，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为17.67%，同比下降1.24%；净利率为10.39%，同比增长4.43%；净资产收益率（加权）为5.81%，同比增长12.82%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为17.67%，同比下降1.24%。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期17.9%下降至17.67%，销售净利率由去年同期9.95%增长至10.39%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为47.44%，同比下降1.27%；流动比率为1.98，速动比率为1.55；总债务为71.86亿元，其中短期债务为48.17亿元，短期债务占总债务比为67.03%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为50.1亿元，短期债务为48.2亿元，经营活动净现金流为-5.7亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.27、0.07、-0.06，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.7，广义货币资金低于总债务。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为2亿元，较期初变动率为108.95%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长108.95%，营业成本同比增长23.4%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 自由现金流为负。近三期半年报，自由现金流分别为-0.6亿元、-8.3亿元、-9.7亿元，持续为负数。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.83，同比增长3.14%；存货周转率为2.33，同比下降15.87%；总资产周转率为0.34，同比增长15.46%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为16.46%、16.78%、19.27%，持续增长。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.1亿元，同比增长20.33%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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