新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月25日，航天南湖发布2024年半年度报告。
报告显示，公司2024年上半年营业收入为6583.37万元，同比下降81.78%；归母净利润为-3935.97万元，同比下降233.34%；扣非归母净利润为-4073.9万元，同比下降286.08%；基本每股收益-0.12元/股。
公司自2023年4月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为7824.15万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对航天南湖2024年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为6583.37万元，同比下降81.78%；净利润为-3935.97万元，同比下降233.34%；经营活动净现金流为-1.57亿元，同比下降155.7%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为0.7亿元，同比大幅下降81.78%。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 营业收入（元） | 1.8亿 | 3.61亿 | 6583.37万 |
| 营业收入增速 | 0% | 100.64% | -81.78% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.4亿元，同比大幅下降233.34%。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 归母净利润（元） | -1662.62万 | 2951.91万 | -3935.97万 |
| 归母净利润增速 | 0% | 277.55% | -233.34% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.4亿元，同比大幅下降286.08%。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 扣非归母利润（元） | -1844万 | 2189.37万 | -4073.9万 |
| 扣非归母利润增速 | 0% | 218.73% | -286.08% |
• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-0.2亿元、0.3亿元、-0.4亿元，同比变动分别为0%、277.55%、-233.34%，净利润较为波动。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 净利润（元） | -1662.62万 | 2951.91万 | -3935.97万 |
| 净利润增速 | 0% | 277.55% | -233.34% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为18.3、9.52、3.98，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | -3.04亿 | 2.81亿 | -1.57亿 |
| 净利润（元） | -1662.62万 | 2951.91万 | -3935.97万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 18.3 | 9.52 | 3.98 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为12.85%，同比下降54.06%；净利率为-59.79%，同比下降831.91%；净资产收益率（加权）为-1.49%，同比下降163.14%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为12.85%，同比大幅下降54.06%。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 销售毛利率 | 25.5% | 27.97% | 12.85% |
| 销售毛利率增速 | 0% | 9.7% | -54.06% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-59.79%，同比大幅下降831.91%。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 销售净利率 | -9.23% | 8.17% | -59.79% |
| 销售净利率增速 | 0% | 188.49% | -831.91% |
• 预收款项/营业收入比值显著高于上年同期。报告期内，预收款项/营业收入比值为233.41%，显著高于以往同期。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 预收款项（元） | 7982.57万 | 1.64亿 | 1.54亿 |
| 营业收入（元） | 1.8亿 | 3.61亿 | 6583.37万 |
| 预收款项/营业收入 | 44.32% | 45.36% | 233.41% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-1.49%，同比大幅下降163.14%。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 净资产收益率 | -2.04% | 2.36% | -1.49% |
| 净资产收益率增速 | 0% | 215.69% | -163.14% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为16.78%，同比下降24.05%；流动比率为4.98，速动比率为4.11；总债务为1217.7万元，其中短期债务为1217.7万元，短期债务占总债务比为100%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为677万元，较期初变动率为61.67%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 418.75万 |
| 本期预付账款（元） | 677.01万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长61.67%，营业成本同比增长-77.96%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 预付账款较期初增速 | -5.29% | 11.53% | 61.67% |
| 营业成本增速 | 0% | 93.98% | -77.96% |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为22万元，较期初变动率为100.44%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应付款（元） | 11万 |
| 本期其他应付款（元） | 22.04万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-2.6亿元，筹资活动净现金流为-0.3亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
| 项目 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | -1.57亿 |
| 投资活动净现金流（元） | -1.03亿 |
| 筹资活动净现金流（元） | -3258.23万 |
• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-1.6亿元、-1亿元、-0.3亿元，需关注资金链风险。
| 项目 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | -1.57亿 |
| 投资活动净现金流（元） | -1.03亿 |
| 筹资活动净现金流（元） | -3258.23万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.25，同比下降56.04%；存货周转率为0.14，同比下降77.92%；总资产周转率为0.02，同比下降85.23%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为0.63，0.56，0.25，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 应收账款周转率（次） | 0.63 | 0.56 | 0.25 |
| 应收账款周转率增速 | 0% | -10.1% | -56.04% |
• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为0.14，同比大幅下降77.92%。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 存货周转率（次） | 0.27 | 0.62 | 0.14 |
| 存货周转率增速 | 0% | 132.52% | -77.92% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率大幅下降。报告期内，总资产周转率同比大幅下降至0.02。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 总资产周转率（次） | 0.12 | 0.14 | 0.02 |
| 总资产周转率增速 | 0% | 18.08% | -85.23% |
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为3.6亿元，较期初增长40.01%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 2.54亿 |
| 本期在建工程（元） | 3.55亿 |
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