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该抄底了吗?历史规律揭示反弹或来临——道达对话牛博士

上周,A股主要的市场指数延续调整态势,上证指数下跌了1.15%。相对于上证指数,小盘股的调整幅度更深,中证2000指数上周下跌了7.06%。

虽然上周A股普遍调整,但上周五市场出现了转机。

那么,这种转机可持续吗?端午节后A股行情又将如何演绎?近期,欧洲央行降息引发市场关注,欧洲央行降息将对A股产生怎样的影响?又会带来哪些机会?今天,达哥和牛博士就大家关心的问题展开讨论。

牛博士:达哥你好,端午节收假了,A股明天又要开市交易了。端午节前,A股持续调整,先请达哥为我们解读一下。

道达:上周,A股仍然延续了前周的调整态势。A股延续调整的重要原因之一,就是增量资金不足和市场对退市个股的担忧。上周,同花顺ST板块指数下跌了9.59%,今年以来ST板块指数下跌了51.96%。这种担忧情绪甚至误伤了微盘股,上周同花顺的微盘股指数下跌了10.92%。

不过,达哥对端午节后的行情是乐观的,有以下几个原因。

首先,市场的担忧情绪可能已经告一段落。上周四,证监会上市公司监管司司长郭瑞明就近期上市公司股票被实施ST、退市情况发声,他表示满足一定条件后可以申请撤销ST。同时,上周四晚间,几家上市公司宣布撤销风险警示。这些事件无疑大幅缓解了市场担忧情绪,而上周五盘面的表现也对此出现了反馈。

实际上,类似上周的情绪担忧,在4月中旬已经发生过一次,而在4月16日晚间,证监会也有发声。在4月16日之后,市场的担忧情绪告一段落,微盘股指数形成了阶段性低点,上证指数也形成了阶段性低点。当市场对监管行为、市场风险有了充分的认知后,其之前的担忧情绪反而会告一段落。

其次,当前上证指数在周K线上已经连续3周收阴。自2月5日低点以来,上证指数仍然是一个上升结构,参考上证指数的历史走势,在上升结构中,连续4周收阴的概率较小。

同时,深证成指也终于到达日线震荡区间的下沿位置。此前达哥强调,深证成指在没有到达日线震荡区间的下沿位置之前,多头回补的动力并不强。如今,深证成指不仅调整到位,而且在60分钟K线图上也出现了底背离的现象,如果明天能确认底背离成立,那么将有可能开启区间震荡的向上段。

再次,本周是端午节收假后的首周,复盘过去5年端午节收假后一周的指数,都有不错的表现。过去5年端午收假后的一周,有4次是上涨的,A股上市公司的平均涨幅为1.78%。如果将时间周期拉长来看,过去5年端午节收假后,无一例外都呈现中期走强走势。

最后,上周五公布的进出口数据,依然亮眼,尤其是出口数据大增。海关统计数据显示,5月当月,进出口3.71万亿元,同比增长8.6%。其中,出口2.15万亿元,增长11.2%;进口1.56万亿元,增长5.2%。今年前5个月,我国出口9.95万亿元,增长6.1%。其中,船舶、电动汽车、家用电器出口增速较快,分别增长100.1%、26.3%、17.8%。船舶和家电,都是达哥之前强调过多次的景气行业。

牛博士:非常感谢达哥的分析,看来节后的A股是非常值得期待的。除了A股市场,近期全球市场的动静也不小,引入关注的应该就是欧洲央行的降息了。那么,欧洲央行降息对A股市场会产生什么影响呢?又会出现怎样的投资机会?

道达:继瑞士、瑞典、加拿大之后,欧洲央行也加入降息行列,欧洲央行宣布降息25个基点。与前几个经济体相比,欧洲的体量更大,影响力也更强,其降息具有信号意义。目前基本能确认全球央行的降息周期来了。

欧洲国家的这波降息,很大程度上是因为通胀的改善。自去年底至今,德国、英国、加拿大的CPI都有一定程度的下降,而德法两国的CPI已经回到2%附近。

欧洲国家的这波降息,也会在一定程度上会影响美联储对降息节点的决策,也为美联储降息打开了空间。因为美联储只需要对非美央行保持相对强势即可。同时,无疑也为国内的降息打开了一定的空间。

主要央行开启降息,对全球经济体来说是重大利好。宽松货币政策有利于缓解消费和投资的高利率压力。降低利率水平,将有助于刺激消费,促进投资,包括推动出口增长。这对国内经济自然也是利好,也让市场对国内降息重新燃起期待,而低利率也会对A股形成流动性上的支撑。

虽然目前美联储还没有开始降息,不过,近期美国经济数据走弱,也增加了美联储降息的概率。美国5月ISM制造业PMI下滑,录得48.7,低于市场预期的49.6。美国经济分析局修订一季度的GDP增速从1.6%下调至1.3%。

目前,市场对美国的降息预期仍有所反复,主要是因为美国的非农数据。美国劳工部公布的数据显示,美国5月非农就业人口增长27.2万人,大幅高于预期的18万人。数据公布后,美债收益率走高。

6月12日(周三)将公布的5月份美国CPI,无疑是需要重点关注的。目前市场对美国名义CPI环比数据的一致预期为0.1%,前值0.31%;对核心CPI环比一致预期0.3%,前值0.29%。

虽然美国经济数据有所反复,导致市场对美联储降息的预期也有所反复。但达哥已经看到,接下来面对的是全球央行降息的趋势。随着欧洲央行的降息,美联储的降息预期会有所加快。

根据历史经验,美联储降息开始后的6个月,美国国债和黄金的表现是占优的,黄金占优可能带来A股黄金个股的机会。

黄金在4月中旬之前已经经历过一轮上涨,4月中旬之后处于调整中。有市场分析认为,黄金之前的涨幅已经透支了上涨空间。不过,达哥觉得,黄金在经过一轮中期调整之后,后续的行情仍然值得期待,原因在于黄金的投资逻辑已经发生变化。

过去两年黄金上涨,主要是因为黄金的货币属性,反映的是美元信用下降,这在俄乌冲突之后表现得尤其明显。在美元信用下降时,全球央行对黄金呈现增持态势,推高了金价。

黄金也有金融属性,其金融属性的表现,就是黄金价格和美债利率呈现反向关系。一旦海外央行降息潮启动,美债利率下行,黄金的金融属性将对黄金形成强力的支持。

因此,达哥觉得,布局全球央行降息潮的投资机会,重点关注方向之一就是黄金的投资机会。

(张道达)

根据国家有关部门的最新规定,本手记不涉及任何操作建议,入市风险自担。

封面图片来源:每日经济新闻 刘国梅 摄

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