最近的债市行情，让很多朋友捏着债基的小手有些出汗。
8月刚过十个交易日，债券基金指数走出了五涨五跌的纠结行情。梦想着每天收蛋，结果这几天篮子里的蛋倒是溜走了好几个。结果刚准备跑路，债市又突然翻红，有些朋友逐渐烦躁，想要做点什么……
数据来源wind，885005.WI，截至2024/8/14
Wind，2024/8/14，债市行情图
打住！这篇文章告诉你，买债基越卷越误事，躺平式收蛋可能反而是最优的投资决策。
01
央行喊话，债市应声“老实”
这一轮债市回调的主要原因并非交易情绪转冷，而是央行出手。实际上，央行宣布降息前，市场对货币政策已经给予了乐观预期，面对降息后的央行喊话，市场也就出现了回调。
面对债市的一路“向下”，央行下场调控，出动各种组合拳。8月以来债基指数五天下跌中，四天都和央行举措密切相关，严管之下，债市似乎“老实”了。
数据来源wind，885005.WI
今年以来，以10年期国债为代表的利率债下行节奏较快，到期收益率从年初的2.5%到现在跌破2.2%，引发了一波担忧，而央行的出手也让债市能够缓口气。
10年期中国国债到期收益率
Wind，2024/1/2-2024/8/14
而有些投资者担心的踩踏，目前概率也较低。一方面，9月份海外市场可能普遍降息，有利于债市进一步下行，另一方面，本轮市场中主要机构杠杆率维持在较低水平，不太可能出现机构行为引发大规模抛售的流动性冲击。
再来看看政策面，三中全会报告中强调了支持经济修复的重要性，并明确提出要挖掘信贷需求，这表明货币政策在后续还是会维持宽松。7月22日和25日，央行宣布两轮降息带来了一波债市行情。考虑到当前政策环境，8月份政策进一步加码的可能性较低。
从基本面来看，7月整体信贷同比少增859亿至2600亿，社融同比多增2342亿元至7708亿，社融存量同比反弹0.1%至8.2%，7月新增社融和信贷规模均低于预期；同时目前尚未看到明显的地产周期修复。如果在缺乏政策刺激的情况下，经济的自然修复过程可能会面临更大的压力，斜率可能变得较为平缓，对债市仍有利好。
新增人民币贷款
数据来源Wind
总结来看，目前基本面没有实质性变化，而货币政策从二季度的审慎态度转向了一定程度的宽松，机构行为不支持进一步的流动性踩踏。那么本轮市场调整可能类似于4月或6月的市场下行过程中的一次中期调整。
目前市场上一些债券品种已调整至7月22日第一轮降息的水平左右，进一步调整的空间不大，当前债市投资性价比凸显。
02
回调莫慌，历史下跌迎来较快修复
债券短期震荡要不要择时交易？
NO！
举例说明，债市上一次类似的急跌在2023/10/13-2023/10/19，但仅仅1个月不到，11/6就回到下跌前的水平，这波急跌的最大回撤修复天数仅为20天。
Wind，885005.WI，最大回撤区间取2023年至今。过往表现不预示未来
即使遇到前几轮债市波动的挑战，在市场回暖后大部分债券基金都修复了回撤，甚至有些净值比下跌前还高。我们具体来看，截至7月底，超9成的短债基金、超8成的中长期纯债基金净值都恢复到前期高点（Wind）。
Wind，2023/1/1-2024/8/14，中长期纯债型指数取885008.WI，短期纯债型基金指数取885062.WI，债券型基金指数取885005.WI。
从过往历史看，债基指数走势大体上一直向上，呈现熊短牛长的特征，因此择时意义不大。如果盲目追求低买高卖的波段交易，还容易因为踩不准时点而损失收益。
数据来源wind，885005.WI，2019/8/14-2024/8/13。过往表现不预示未来，不构成对基金业绩的保证
03
懒人投资？找到这个就不愁！
想要懒人投资？既想拥有债券稳健收益，又不想操心债市波动？那么要给你介绍下，小赢家有只基金永赢鑫辰也是聚焦债市投资的一员。
永赢鑫辰A近1年净值表现
产品净值数据来源永赢基金，经托管行复核，其余数据来源wind，截至2024/8/7。
永赢鑫辰目标是在控回撤的前提下，做出具备业绩竞争力的产品，目前聚焦债券市场的投资机会，基金经理遵循先求稳再求盈的思路，主要关注信用债+利率债两类资产，力争给投资者一个优秀的体验。
具体来说，永赢鑫辰的收益来源主要是2个方面：
1
精选个券
基金经理对投资的每只债券都进行深入研究，不断在市场上寻找那些高票息且资质较好的信用券，精选个券力争更优收益。
2
波段收益
基金经理会每天都关注市场变化，在有机会时进行波段操作，在利率债波动时进去低买高卖，赚取这部分价差收益。
值得注意的是，永赢鑫辰的投资策略中有一部分是利率债的波段操作，预期收益和波动都比纯债基金稍大一些。所以，永赢鑫辰的收益需要用时间去逐渐兑现，如果你有更长的闲置资金，不妨考虑把持有时间拉长，可能会收获更理想的回报~
此外，如果你同时持有权益资产，也可以通过长期配置永赢鑫辰，帮你在一定程度上分散投资风险，起到资产配置的作用。
如果你是懒人佛系投资者，基金经理在操作时会灵活调仓，普通的投资者无需过度关心择时。本产品当前主要聚焦债市投资机会，所投债券资产有票息打底，长期持有，力争投资体验更上一层楼。
如果遇到债市波动，可以考虑“越跌越买”，摊薄成本。永赢鑫辰有一部分是利率债的波段操作，由于利率上行造成产品净值的回撤时，不用过于焦虑，这阶段可能也是基金经理逢高利率调仓的过程，等到利率下行回归时，就能享受这部分利率债的波段交易的收益。
相关策略是基金管理人根据报告时点有关市场情况而形成，基金管理人有权在市场情况发生变化时变更相关策略并依据基金合同有关约定继续履行管理人职责进行管理工作。
注：永赢鑫辰A成立于2021/9/1，2022-2023年、2024上半年业绩/业绩基准分别为-2.02%/-5.43%、-0.11%/-1.99%、2.62%/2.29%。业绩基准=沪深300指数收益率*25%+中债-综合指数（全价）收益率*70%+恒生指数收益率（按估值汇率折算）*5%。业绩数据来源永赢基金，经托管行复核。基金经理杨凡颖任期自2021/9/8-2022/10/10，基金经理陆海燕任期自2021/9/1-2022/10/10，基金经理郭灿任期自2022/6/29-2023/3/30，基金经理余国豪任期自2022/8/23-2023/10/16，基金经理刘星宇任期自2023/3/7至今，基金经理袁旭任期自2024/4/30至今。
风险提示：投资有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，并承担不同程度的风险。通常基金的收益预期越高，风险越大。本基金风险等级为中低风险（R2）等级，适合风险等级为稳健型（C2）及以上的投资者投资。基金风险等级与投资者风险承受能力等级对照表详见永赢基金官网。投资者通过代销机构提交交易申请时，应以代销机构的风险评级规则为准。敬请投资者在做出投资决策之前，仔细阅读产品法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，充分考虑自身的风险承受能力，理性判断并谨慎做出投资决策。