上周关键词：【波动加剧】
多空交织波动加剧
债市怎么看？
01
● 市场整体回顾
8月12日——8月18日
上周债市波动放大，全周走平。周一市场延续监管冲击下的收益率上行走势，周二和周三净投放增加和金融数据偏弱等利多因素带动利率大幅回落，周四关于公募监管传闻再次推高收益率，周五传闻证伪后收益率再次修复。
总体看，在监管多次提示风险的背景下，浮盈较多的机构投资者做多力量边际趋弱，市场波动放大后，资管产品开始关注负债端稳定性，债市情绪逐步转向谨慎观望。
02
● 宏观热点复盘
8月12日——8月18日
1
MLF续作时点后移
央行公告本月15日到期的MLF将于8月26日续作。该操作符合市场预期，即强化7天逆回购的政策利率地位，其调整时点可能在LPR报价日（每月20日）当天或之前,MLF操作时间则后移至每月25日附近。
上周为对冲MLF到期、税期高峰以及政府债券发行缴款等因素，央行当周OMO净投放规模增大至1.5万亿。
图：今年以来央行流动性投放节奏
（数据来源：Wind）2
金融数据表现偏弱
8月13日，央行公布2024年7月金融数据。2024年7月新增人民币贷款2600亿元，同比少增859亿元；7月社会融资增量为7708亿元，同比多增2342亿元；7月M1同比下降6.6%，M2同比增长6.3%。7月社融主要受益于低基数及政府融资支撑，人民币贷款为主要拖累因素。
总体看，企业和居民融资需求仍然偏弱，债市反应积极，收益率下行明显。
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