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晶丰明源
重点机构：泓德基金、嘉实基金、泉果基金
调研摘要：
1、能否展开介绍下公司最新发布的重大资产重组停牌公告的具体情况？
答：公司目前正在筹划以发行股份、发行定向可转债及支付现金的方式购买四川易冲科技有限公司的控制权，同时拟募集配套资金。本事项目前还处于筹划阶段，且后续还需公司董事会、股东大会以及有权监管机构的批准，存在较大的不确定性。此外，交易各方目前仅签署意向协议，尚未签署正式的交易协议，具体交易方案仍在商讨论证中。公司会根据法律法规的相关规定，及时地对后续进展情况履行信息披露义务，尽请关注后续公告。
2、关注到公司第三季度毛利率较上年同期有所提升，毛利率持续向好的原因是什么？
答：2024年第三季度公司实现主营业务产品综合毛利率为37.52%，同比上升了13.58个百分点；毛利率提升主要源于公司成熟市场产品技术迭代，毛利率较高的第二曲线收入占比提升，以及供应链成本下降多重因素叠加。
3、LED照明业务现在的价格趋势是怎样的？公司对未来产品价格走势的展望大致如何？
答：照明产品的价格整体来看仍是下降的态势，主要还是市场景气度恢复不及预期以及行业竞争格局多变等几重因素叠加造成的。
产品价格整体随行就市，未来变化趋势还将继续受到市场供需关系的波动影响、以及一定的生产成本和利润空间的考量。公司持续不断地在研发方面进行投入，一方面也是为了通过工艺技术迭代来降低生产成本、提升毛利率，实现降本增效。
4、公司DC/DC电源芯片产品线最新进展？
答：公司DC/DC电源芯片产品目前处于市场推广阶段，已获得两家国外知名主芯片厂商以及国内多家主芯片厂商认证，在AIC、PC、服务器等领域实现量产。基于40V BCD工艺平台的成功量产，DC/DC产品线收入逐步提升，在第三季度实现0.14亿元。同时，公司自研低压工艺成熟度提升，已助力公司多款DrMOS产品批量出货。此外，公司推出高功率密度电源模块产品并同步量产；实现16相多相控制器量产，可适配国内外多家GPU客户产品。
5、公司四大产品线收入占比如何？
答：截至目前，LED照明电源管理芯片仍是公司主要收入来源，第三季度实现销售收入1.99亿元，整体处于盈利状态；AC/DC电源芯片第三季度实现销售收入0.64亿元，收入占比相对不高但整体投入相对较大；因凌鸥创芯的合并及后续市场份额与客户优势的突破，电机控制驱动芯片整体处于盈利状态，第三季度实现销售收入0.76亿元；DC/DC电源芯片第三季度销售收入0.14亿元，基于40V BCD工艺平台的量产，营业收入逐步提升。未来，公司将不断夯实LED照明电源管理芯片市场份额，同时积极发展第二增长曲线，持续提升AC/DC电源芯片、电机控制驱动芯片在整体业务中占比，逐步提升DC/DC电源芯片销售收入。
6、公司的电机控制驱动业务在细分市场里的应用主要是哪些？行业地位如何？
答：在去年成功吸收凌鸥创芯以后，公司原有的电机业务与凌鸥的MCU产品融合成为新的电机控制驱动业务条线，双方的产品组合方案目前主要应用于白电、即空调、洗衣机、冰箱这类大家电，还有清洁电器、个人护理等各类小家电，以及汽车级应用领域。双方协同效应和公司发展战略高度契合，在不断实现现有业务领域重要客户突破的同时，也在持续开拓新的业务领域，提升市场份额，保持竞争优势。
券商研报：
天孚通信
重点机构：富国基金、泓德基金、交银施罗德
调研摘要：
1.公司第三季度利润环比第二季度有所下降的原因？
答：公司第三季度实现归属于上市公司股东的净利润3.22亿元，环比第二季度减少0.53亿元，主要是受到财务费用的影响。公司第三季度财务费用环比第二季度增加5481万元。
2.财务费用变化的主要原因？
答：财务费用季度间变化主要原因有两方面，一是受季度汇率波动影响，第三季度美元兑人民币汇率有下降；二是受不同季度利息收入差异影响。
3.公司目前光引擎相关产品进度如何？
答：公司第三季度配合客户需求，光引擎实现平稳交付，后续会根据客户需求，努力争取更大量交付。
4.第三季度毛利率的变化？
答：公司第三季度毛利率略低于第二季度，毛利率受到汇率、产品结构、客户结构等多方面影响，不同季度会有所波动。
5.泰国生产基地目前建设进度如何？
答：泰国生产基地目前在正常推进，部分主要客户在进行各项审核认证和产品测试，预计近期会陆续进入规模生产，下一阶段提产进度取决于客户订单和产能扩产进度。
券商研报：
迈克生物
重点机构：
嘉实基金：程佳
泉果基金：孙梦瑶
交银施罗德基金：周章庆
中欧基金：任逸哲
易方达基金：朱明新
高毅资产：万明亮
调研摘要：
1、集采、DRG等政策对公司流水线的整体影响？
答：政策对市场环境的影响还在持续进行中，难以完全用数据进行量化，受益于公司流水线产品在市场上的口碑及认可度的提升，生免和临检在二甲、三甲医院都有诸多项目落地，同时公司和经销商合作密切，整体来看公司流水线的推进情况在行业内是处于领先地位的。
2、代理业务剥离进度，什么时候影响将完全出清？
答：代理业务这部分继续合作的战略产品未来依然会存在；2024年我们主要是加快贸易公司的调整，实现贸易业务的快速剥离，预计至今年年末会基本完成，但是财务影响的出清会有所延迟。
3、集采等政策影响是否会出现医院延迟采购试剂的情况？
答：医院的产品库存一般控制在一个月左右，所以为了满足临床需求，不太会存在延迟采购的情况，市场上现有库存情况，对公司来说也是可控的。
4、集采价格变化对免疫产品毛利率的影响？
答：2024年前三季度免疫试剂平均毛利率为85%，同比提升3%，同比提升的原因主要是产品结构中高毛利率的产品比重增长，在研发特别是原料自产替代方面成本控制有一定程度的体现。
5、今年股权激励目标进展完成情况？
答：公司设置的考核目标是和生产经营指标紧密相关且具有挑战性的，受外部环境影响，流水线的安装速度会有一定程度的延迟，股权激励除了流水线指标外，还有另外两项指标，指标之间互相影响，所以对公司来讲会有一定程度的压力。
券商研报：
