鹰眼预警：帕瓦股份营业收入下降

时间： 2025-05-05 01:08     

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日，帕瓦股份（维权）发布2024年年度报告，审计意见为保留意见的审计。

报告显示，公司2024年全年营业收入为9.49亿元，同比下降0.6%；归母净利润为-7.27亿元，同比下降193.37%；扣非归母净利润为-7.32亿元，同比下降192.68%；基本每股收益-4.58元/股。

公司自2022年8月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为4434.48万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对帕瓦股份2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为9.49亿元，同比下降0.6%；净利润为-7.27亿元，同比下降193.37%；经营活动净现金流为-5.06亿元，同比下降441.28%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为9.5亿元，同比下降0.6%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为74.49%，-166.79%，-193.37%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降193.37%，低于行业均值-14.16%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为45.61%，-191.89%，-192.68%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降192.68%，低于行业均值-17.28%，偏离行业度超过50%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-3.1亿元，-1.2亿元，-2.5亿元，连续为负数。

• 净利润连续两年亏损。近三期年报，净利润分别为1.5亿元、-1亿元、-7.3亿元，连续两年亏损。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-0.6%，税金及附加同比变动57.9%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.7低于行业均值1.15，盈利质量弱于行业水平。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为-19.11%，同比下降1574.7%；净利率为-76.59%，同比下降195.13%；净资产收益率（加权）为-29.88%，同比下降259.13%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为13.33%、9.2%、-19.11%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为-19.11%，低于行业均值16.11%，行业偏离度超过50%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为8.8%，-8.31%，-76.59%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-76.59%，低于行业均值-3.57%，行业偏离度超过50%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-29.88%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为7.86%，-3.19%，-29.88%，变动趋势持续下降。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-29.88%，低于行业均值-2.7%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-23.36%，三个报告期内平均值低于7%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为96.53%，客户过于集中。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为29.68%，同比增长6.66%；流动比率为1.95，速动比率为1.23；总债务为5.46亿元，其中短期债务为5.46亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.63，低于行业均值-0.01。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为1.9亿元，较期初变动率为10596.64%。

• 其他应收款占比较高。报告期内，其他应收款/流动资产比值为12.05%，高于行业均值1.59%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.02%、0.09%、12.05%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为4亿元、6.4亿元、2.2亿元，公司经营活动净现金流分别0.2亿元、1.5亿元、-5.1亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为8.35，同比下降12.87%；存货周转率为1.89，同比增长28.5%；总资产周转率为0.28，同比增长17.17%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为20.28，11.04，8.35，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率1.89低于行业均值4.48，行业偏离度超过50%。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为1.88%、3.32%、3.64%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为16.3%、19.1%、20.21%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.54，0.29，0.28，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.42、1.01、0.97，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.22%、0.23%、0.29%，持续增长。

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