2024年，债市开年延续火热行情。中证全债指数自去年10月下旬探底后回升，2023年10月24日至2024年3月7日期间累计上涨4.05%，尽管3月中上旬出现了短暂的回调，但债市行情近期再度企稳。
机智姐注意到，一些投资者面对债市的持续走高陷入了这样的挣扎：一方面“眼红”债基的正收益；另一方面，又对纯债型基金存在畏高情绪，担心出现类似权益基金的“高位站岗”迟迟无法“解套”的情况。
机智姐这就来给大家解忧！
实际上，不同的资产因其波动大小的不同对择时的要求并不同，对于波动介于现金管理类产品和权益类产品之间的债券类资产而言，其长期业绩表现才是我们应该重点关注的。机智姐选取了WIND中长期纯债型指数自2014年以来回撤幅度较大时间段的业绩数据，如下：
数据来源;WIND,2014.1.1-2024.4.9。指数仅说明过往情况，不构成任何投资建议或基金未来业绩表现保证。回撤阶段选取依据：2016年、2020年为年度回撤排名前二的年份，2022年为距今较近的回撤超-1%的年份。
可以发现，指数自相对低点至今的涨幅表现确实比高点至今的表现好，在债市回调的低点买入优质标的或可提高收益。那么如果债市当前不回调，就不适合买入了吗？
结合上方数据，中长期纯债型指数回撤前的相对高位至今的涨幅分别为27.02%、11.39%、4.41%，回撤最后一日的相对低位至今的涨幅分别为30.56%、13.37%、5.54%，前后差距相对波动较大的权益类资产而言并不算太大。在历史的长河中，阶段性的波动终会被时间抚平。
进一步，对比WIND中长期纯债型指数和偏股混合型基金指数近十年的走势，我们可以发现，纯债指数的整体波动远低于权益指数，尽管期间难免存在回撤，但长期来看，指数近十年仍然屡创新高，整体呈现上升的表现。上述特性使得债券类资产对择时的要求相对较低，“淡化择时、追求稳定的长期收益”是其投资目标。实际上，纯债的收益来源除却资产价格波动，还有票息收益，在债券不违约的情况下，市场对这类资产一般会有合理的定价。
数据来源：WIND，2014.1.1-2024.4.9。指数行情走势不预示其未来表现，也不代表基金未来业绩表现。我国股市成立时间较短,不能反映证券市场发展的所有阶段。
纯债型基金主投债券，不投股票和可转债等权益资产，相较权益型基金，其预期收益和波动相对较低，从资产配置的角度看，其也可与权益资产形成互补，有助于平衡资产组合整体波动、改善组合收益模式。今年政府工作报告中指出“保持流动性合理充裕”，央行在两会期间提及货币政策仍有空间，叠加基本面的修复仍需合理宽松的货币政策支持，当前环境或仍有利于债市。
总的来说，投资纯债型基金，时机并非关键，关键在于选择合适的产品，保持长期视角，合理管理投资预期，方能更好地把握债市的中长期投资价值。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。在进行投资前敬请投资者仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件了解详细内容，光大睿阳产品风险等级为R2（中低风险），适合风险评级C2（稳健型）及以上的投资者。敬请投资者关注产品的风险等级与自身风险评级进行独立决策。本材料不构成任何法律文件或是投资建议或推荐。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证上述基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对上述基金业绩表现的保证。基金过往业绩、净值高低、获奖情况及相关行业排名不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对上述基金业绩表现的保证。我国股市运作时间较短，历史情况不能反映证券市场发展的所有阶段。
重要提示:基金经理：李怀定先生，复旦大学经济学博士学位。2007年7月至2007年11月任职华泰证券股份有限公司固定收益部；2007年11月至2009年7月在光大证券股份有限公司担任债券分析师；2009年7月至2012年5月在国信证券股份有限公司担任经济研究所高级分析师；2012年5月至2018年8月在汇添富基金管理股份有限公司历任固定收益投资部高级分析师、债券基金经理助理、债券基金经理；2018年8月至2021年5月在长江养老保险股份有限公司担任养老保障投资部/个人养老金投资部固收投资经理；2021年6月加入光大保德信基金管理有限公司，现任固收管理总部固收研究团队联席团队长，2021年7月至2024年1月担任光大保德信吉鑫灵活配置混合型证券投资基金（已清盘）的基金经理，2021年7月至今担任光大保德信恒利纯债债券型证券投资基金、光大保德信尊裕纯债一年定期开放债券型发起式证券投资基金、光大保德信尊丰纯债定期开放债券型发起式证券投资基金的基金经理，2021年7月至2023年4月担任光大保德信诚鑫灵活配置混合型证券投资基金的基金经理，2021年9月至2024年1月担任光大保德信岁末红利纯债债券型证券投资基金（已清盘）的基金经理，2021年11月至今担任光大保德信纯债债券型证券投资基金的基金经理，2021年12月至2023年3月担任光大保德信裕鑫混合型证券投资基金（已清盘）的基金经理，2022年9月至今担任光大保德信尊颐纯债一年定期开放债券型发起式证券投资基金的基金经理，2023年6月至今担任光大保德信睿阳纯债债券型证券投资基金的基金经理，2023年7月至今担任光大保德信荣利纯债债券型证券投资基金的基金经理。 2024年3月至今担任光大保德信鼎利90天滚动持有债券型证券投资基金的基金经理。
