（来源：景顺长城基金）
经历了近半年的回调与震荡之后，中证红利指数自11月以来累计上涨4.75%，跑赢沪深300指数（1.31%）3个多百分点，又有了“卷土重来”的势头。（数据来源：Wind，截至2024.12.18）
通常来说，很多投资者对于红利有着“刻板印象”，认为这种策略注重防守，适合在行情下跌或者震荡时持有。现如今市场情绪已明显好转，再配红利会不会进攻性不足？
事实真的是这样吗？行情回暖之后就没必要再持有红利？那有没有什么办法让红利再“红”一点，增加一些收益弹性？
红利，就只有防守价值吗？
相较于防守性策略，不如说红利是一种追求相对确定性的策略，以股息率为核心，选取现金流稳定、能长期稳定分红且分红比例较高的公司，以期获取长期稳定收益。只不过是，这种相对确定性在此前3年的下跌行情中显得格外珍贵。
事实上，小景不止一次和大家说过，红利在海内外都被证明了是个长期有效的策略。算上了股息收入的中证红利全收益指数自2004年12月31日基日以来，累计上涨1008.62%，区间年化收益率13.20%，相较于沪深300全收益指数跑出了明显超额。（数据来源：Wind，截至2024.12.18。指数涨跌不预示未来收益，仅供参考。）
（数据来源：Wind，截至2024.12.18）往后看，虽然持续加码的增量政策提高了风险偏好，但也不代表红利的投资价值就有所降低，具体原因主要包含以下三个：
1.
政策鼓励分红
新国九条强化了上市公司现金分红监管，进一步健全上市公司常态化分红机制，预计引导越来越多的优秀企业进入到常态化分红行列，壮实A股红利投资的基础。
此外，中国结算在12月17日发布消息，对沪、深市场A股分红派息手续费减半收取，按照派发现金总额的0.5‰收取分红派息手续费，超过150万元以上的部分予以免收，也是在鼓励红利投资。
2.
相对确定性优势
尽管增量刺激政策有助于宏观经济企稳、恢复，但不确定性尚存，叠加海外风险的加剧，红利资产相对较高的确定性或仍使其受资金青睐。
3.
低利率时代的相对性价比
截至12月18日，10年期国债收益率已降至1.72%，创下历史新低。在长端利率吸引力越来越低的背景下，增配高股息权益资产或成为以险资为代表的求稳资金的新选择。（数据来源：Wind，截至2024.12.18）
换个方式，给红利加点“量”
当然，即便是红利的长期历史表现不俗，但仍有许多投资者期待更高的弹性。
我们这次给出的解法是加点“量”——景顺长城红利量化选股股票基金（A/C：022344/022345），通过量化的手段来筛选高股息个股，以红利策略为基础构建多因子组合，除了稳定性外，把握成长性，从而提升策略在不同市场风格中的适应能力，力争获取更多超额。
具体来说，通过景顺长城基金的量化交易模型来选股，在主投高股息资产的基础上，留有部分仓位来把握市场风格变化带来的短期交易机会，增加一些收益弹性。
具体来看，该产品投资于红利主题的资产不低于非现金基金资产的80%，个股选择以中证红利指数的成份股和备选成份股为基础，过去三年连续现金分红且股息率处于市场中股息率前50%的个股为补充，力争规避估值陷阱，均衡把握中长期盈利性、成长性、稳定性。
剩余的20%仓位则伺机而动，通过全市场选股，力争在红利较为稳健的收益基础上获取更高的超额，比红利更“红”。
此外，人员配置也是产品的一大亮点，景顺长城红利量化选股股票基金拟由量化部门负责人黎海威、量化及指数投资部基金经理徐喻军共同管理。两位均有丰富的量化投资经验，其中黎海威具有21年海内外证券、基金行业从业经验和18.1年投资经验，曾任职于美国贝莱德集团，对量化投资理解深刻。徐喻军具有14年证券基金行业从业经验，9.7年投资经验。（来源：景顺长城，截至2024.12）
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