中国基金报记者 米洛
高调宣布回归A股，二级市场用脚投票。
10月8日晚间，艾美疫苗发布公告称，公司决定启动A股上市计划，聘请中信证券作为公司的上市前辅导机构，并计划提交A股上市前辅导的备案申请。
受次消息影响，艾美疫苗10月9日盘前大涨，涨幅超过30%。
可在触及当天日31.1港元/股的高点后，艾美疫苗股价迅速回落，半个小时就从上涨超30%，下跌至跌超50%。
截至当日收盘，艾美疫苗大跌超过50%，市值仅有134亿港元，仅为巅峰时期的约十分之一。
股价大跌引来投资者不满，艾美疫苗股吧中，不少投资者表示股价跌幅较大。
市值曾超千亿
艾美疫苗成立于2011年，主要从事人用疫苗的研发、生产、销售及疫苗冷链物流配送，号称目前中国最大的民营疫苗全产业链集团之一。
早在2020年，艾美疫苗与券商签订上市辅导协议，拟登陆科创板。
2021年，公司转投港股市场，并在2021年6月开始递交上市申请。
最终，艾美疫苗在2022年10月在港交所上市，募集1.6亿元资金。
上市后，艾美疫苗获得了市场的追捧，上市后前三个交易日，艾美疫苗股价接连上涨，累计涨幅高达137%，总市值超过400亿港元。
今年3月，艾美疫苗股价突然大涨，一度触及100港元/股的高点，市值更是超过千亿港元。
连续亏损多年
上市之初风光，主要源于艾美疫苗6000万的批签发量，以及mRNA疫苗研发管线。
招股书显示，艾美疫苗2020年批签发量6000万，占9.5%的市场份额，是中国最大的全产业链民营疫苗集团，同时也是中国仅次于中国生物（CNBG）的第二大疫苗制造企业。
公司官网最新显示，目前，公司拥有针对6个疾病领域的8款商业化疫苗，以及针对13个疾病领域的22种在研创新型疫苗。在产在研的产品覆盖了世界排名前十的所有疫苗产品（按2020年全球销售额计）。
在已经商业化的产品中，乙肝疫苗和人用狂犬病疫苗是艾美疫苗的核心产品。
乙肝疫苗领域，艾美疫苗是全球及中国最大的乙型肝炎疫苗供货商，按2021年的批签发量计，在中国拥有45.4%的市场份额；2023年半年报显示，公司收入的33.3%来自乙肝疫苗的产品；人用狂犬疫苗领域，艾美疫苗是全球及中国第二大人用狂犬病疫苗供货商，按销售收入及批签发量计，分别占中国市场16.2%及18.1%的市场份额。
尽管研发势头不错，但艾美疫苗仍处于亏损状态。
2020年至2022年，公司营收分别为16.4亿元、15.72亿元及12.64亿元，呈现逐年下降的态势；同期，公司净利润分别为3.79亿元、-6.93亿元及-3.2亿元。
今年上半年，艾美疫苗营收为5.41亿元，净利润为-2.5亿元。
公司表示，主要是受市场因素影响，狂犬疫苗收入有所下降；由盈转亏则是由于2023年度上半年研发支出大幅增加，所得税费用抵免金额减少导致所得税费用增加，以及收入略有下降。
谋求更好估值水平
由于存在估值差异，不少医药创新公司选择在A股和港股两地上市，以获得更好的估值水平。
手握重要管线的艾美疫苗在“兜兜转转”后，最终还是选择赴A股上市，也表明其有意获得资本市场更大的支持。
有券商研究报告认为，对于同一医药类公司，A股上市相较于H股上市可获得更高的估值溢价，而募集更多资金对仍然亏损的医药创新公司更为重要。
宣布“回A”的同时，艾美疫苗还宣布，23价肺炎球菌多糖疫苗（PPSV23）III期临床试验已完成受试者的全程接种，并将转入血清检测及统计揭盲工作；同时已建设完成该款疫苗的生产车间，设计产能1500万剂。
编辑：舰长审核：许闻
下一篇 欢迎来到信托人的《王者荣耀》