鹰眼预警：华大智造应收账款增速高于营业收入增速

时间： 2025-05-05 01:02     

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日，华大智造发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为30.13亿元，同比增长3.48%；归母净利润为-6.01亿元，同比增长1.1%；扣非归母净利润为-6.53亿元，同比增长4.41%；基本每股收益-1.46元/股。

公司自2022年8月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为1.5亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华大智造2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为30.13亿元，同比增长3.48%；净利润为-6.09亿元，同比下降0.3%；经营活动净现金流为-7.74亿元，同比增长11%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.8亿元，-1.6亿元，-1.3亿元，连续为负数。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长3.48%，净利润同比下降0.3%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润连续两年亏损。近三期年报，净利润分别为20.2亿元、-6.1亿元、-6.1亿元，连续两年亏损。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动3.48%，税金及附加同比变动-4.44%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长112.07%，营业收入同比增长3.48%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为48.98%，高于行业均值28.4%。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为14.03%、23.9%、48.98%，持续增长。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为55.51%，同比增长0.15%；净利率为-20.22%，同比增长3.08%；净资产收益率（加权）为-7.34%，同比下降9.88%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-20.22%，低于行业均值4.65%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为55.51%高于行业均值51.91%，存货周转率为1.15次低于行业均值2.37次。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为55.51%高于行业均值51.91%，应收账款周转率为2.77次低于行业均值8.34次。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期59.47%下降至55.51%，销售净利率由去年同期-20.86%增长至-20.22%。

• 销售毛利率高于行业均值，销售净利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为55.51%高于行业均值51.91%，销售净利率为-20.22%低于行业均值4.65%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-7.34%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为33.33%，-6.68%，-7.34%，变动趋势持续下降。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-7.34%，低于行业均值0.44%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-6.85%，三个报告期内平均值低于7%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为23.49%，同比增长31.72%；流动比率为4.08，速动比率为3.38；总债务为6.23亿元，其中短期债务为1.36亿元，短期债务占总债务比为21.81%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为5.44，4.71，4.08，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.49，低于行业均值0.2。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为1.36%、4.68%、7.89%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1亿元，较期初变动率为63.04%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.59%、0.89%、1.56%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长63.04%，营业成本同比增长3.28%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.8亿元，较期初变动率为43.62%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-27.1亿元，筹资活动净现金流为-1亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-7.7亿元、-19.4亿元、-1亿元，需关注资金链风险。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.77，同比下降38.56%；存货周转率为1.15，同比增长11.51%；总资产周转率为0.29，同比增长7.96%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率2.77低于行业均值8.34，行业偏离度超过50%。

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为7.78，4.52，2.77，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率1.15低于行业均值2.37，行业偏离度超过50%。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为5.29%、6.59%、14.3%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为6.57、1.45、1.45，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为25.42%，高于行业均值18.5%。

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